Qu'est-ce que théorème de modigliani-miller ?

Le théorème de Modigliani-Miller, développé par Franco Modigliani et Merton Miller en 1958, est une proposition économique qui décrit les conditions dans lesquelles une entreprise peut maximiser sa valeur en ignorant la structure de son capital.

Selon le théorème, dans des marchés parfaits et en l'absence de fiscalité, les décisions de financement d'une entreprise ne peuvent pas affecter sa valeur totale. Cela signifie que la valeur d'une entreprise est déterminée uniquement par la rentabilité de ses actifs sous-jacents et non pas par la manière dont elle est financée.

Plus précisément, le théorème de Modigliani-Miller affirme que le coût moyen pondéré du capital (CMPC) d'une entreprise reste constant, quelles que soient ses sources de financement. Ainsi, la valeur totale de l'entreprise ne change pas, peu importe si elle finance ses activités par capitaux propres (actions) ou par capitaux étrangers (emprunts).

Cependant, il est important de noter que le théorème de Modigliani-Miller est basé sur certaines hypothèses simplificatrices. Par exemple, il suppose l'absence de coûts de transaction et de taxes, ainsi qu'un accès illimité aux marchés de capitaux. Dans la réalité, ces conditions ne sont pas toujours remplies, ce qui peut rendre la structure du capital pertinente pour la valeur de l'entreprise.

En résumé, le théorème de Modigliani-Miller soutient que la structure du capital n'a pas d'impact sur la valeur totale d'une entreprise dans des conditions idéales de marché. Cependant, dans la pratique, de nombreux facteurs peuvent influencer la façon dont une entreprise choisit de financer ses activités et la façon dont ces décisions affectent sa valeur.

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